长期债偿能力比率 财管第二章

作者:CPA备考笔记 / 公众号:CPANOTES 发布时间:2019-08-13

Part 1财务分析比率-长期债偿能力比率
财务分析比率-长期债偿能力比率
本节内容为:
(1)还本能力比率
(2)父子能力比率
(3)指标分析
(4)影响企业长期债偿能力的其他因素
长期债偿能力比率分为两个大类,一个是还本能力一个是付息能力,其中还本能力有5个比率,付息能力有2个比率,看图:
其中2和3构成长期债偿能力比率(还有总资产),提醒3是包含有非流动负债和所有者权益。
总负债=流动负债+非流动负债
总资产=流动资产+非流动资产
思维导图: (一)还本能力1.1 资产负债率
资产负债率=总负债/总资产
资产负债率=(流动负债+非流动负债)/(流动资产+非流动资产)。
含义:一元的资产承担着多少元的偿债压力。
特点:一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。1.2 长期资本负债率
长期资本=非流动负债+所有者权益
长期资本负债率=流动负债/长期资本=流动负债/(非流动负债+所有者权益)
含义:一元的长期资本承担着多少元的偿债压力。
特点:一般情况下,长期资本负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。1.3 产权比率
产权比率=总负债/股东权益=总负债/所有者权益=(流动负债+非流动负债)/所有者权益
含义:产权比率一元表明所有者权益承担着多少元的偿债压力。
特点:一般情况下,产权比率越小,表明企业长期偿债能力越强。1.4 权益乘数
产权比率是总负债与所有者权益之比,权益乘数是总资产与所有者权益之比
权益乘数=总资产/所有者权益=(所有者权益+总负债)/所有者权益=1+产权比率
含义:权益乘数表明每1元股东权益启动的总资产的金额。
特点:一般情况下,权益乘数越小,表明企业长期偿债能力越强。1.5 现金流量与负债比率
现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债总额
注意短期债偿能力也有一个现金流量比率,计算公式是经营活动现金流量净额/流动负债,这是短期债偿能力比率,考虑长期债偿能力的时候,分母就必须是总负债,不能为流动负债了。
注意:该比率中的总负债总额采用期末数而非平均数,因为实际需要偿还的是期末金额,而非平均金额。(考点和重点)
(二)付息能力2.1 利息保障倍数
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用。
含义:一元的利息费用有多少元的息税前利润保障
特点:一般情况下,已获利息倍数越高,企业长期偿债能力越强。从长期来看该指标至少应大于1。
利息保障倍数的基准是1,小于1说明企业自身产生的经营收益不能支持现有规模的债务,等于1也很危险,因为息税前利润收经营风险的影响,是不稳定的,而支付利息却是稳定的。
注意:分子中的利息费用仅仅包含利润表中财务费用的利息费用,分母中的利息费用是指本期全部应付利息,不仅仅包括利润表中的财务费用的利息费用,还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分 (易错点和考试重点)
2.2 现金流量利息保障倍数
经营现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用。
含义:一元的利息费用有多少元的经营现金流量保障。
特点:一般情况下,现金流 量利息保障倍数越高,企业长期偿债能力越强。比利息保障倍数更加可靠,因为实际用以支付利息的是现金,而不是利润。
分母与利息保障倍数相同。
计算利息保障倍数例题:
乙公司2013年度的财务报表,请计算乙公司2013年的利息保障倍数,乙公司2013年资本化利息支出100万元,计入在建工程,相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下:
(1)资产负债表项目(单位:万元)项 目年末金额年初金额流动资产合计46004330其中:货币资金100100 交易性金融资产500460 应收账款28502660 预付账款150130 存货1000980流动负债合计23502250
(2)利润表项目(单位:万元)
项目本年金额上年金额(略)营业收入14500财务费用500资产减值损失10所得税费用32.50净利润97.50
例题解析:
利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用
考点:分子中的利息费用仅仅包含利润表中财务费用的利息费用,分母中的利息费用是指本期全部应付利息,不仅仅包括利润表中的财务费用的利息费用,还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分 (易错点和考试重点)
例题答案:
 利息保障倍数 =(97.50+32.50+500)÷(500+100【利息化费用题目告知为100万元】)=1.05
总结:还本能力涉及的指标越低(除去现金流量与负债比),长期债偿能力就越高,付息能力涉及的比例越高,长期债偿能力就越高(重点)(三)指标分析3.1 资本结构衡量指标
广义资本结构:资产负债率,资产负债率越低,企业偿债越有保证,贷款越安全。
狭义资本结构:长期资本负债率,反映公司的资本结构。3.2 财务杠杆的衡量指标
权益乘数和产权比率是两种常用的财务杠杆率,它们是资产负债率的另外两种表现形式,和资产负债率的性质一样。财务杠杆率表示负债的比例,与偿债能力相关;同时,还表明权益净利率风险的高低,与盈利能力相关;
为什么说和资产负债率的性质一样?
分析:权益乘数=总资产/所有者权益=(所有者权益+总负债)/所有者权益=1+产权比率
权益乘数=总资产/所有者权益=1/(所有者权益/总资产)【分子分母除以总资产】
在这其中所有者权益=总资产-总负债
所以权益乘数=总资产/所有者权益=1/(所有者权益/总资产)=1/(1-资产负债率)
三者变化的方向是一样的,一个指标达到最大,另外两个也是。(四)影响企业长期债偿能力的其他因素(表外因素)
影响企业的长期偿债能力的表外因素有:1长期租赁;2 债务担保; 3 未决诉讼 4 或有负债长期租赁债务担保未决诉讼或有负债当经营的租赁额比较大、期限比较长或者是具有经常性的时候,就形成了一种长期性筹资(表外融资),会对债偿能力有影响按照担保项目的时间长短不一样,可能会影响短期债偿能力,也可能影响长期债偿能力未决诉讼一旦判决败诉,可能会影响企业的债偿能力,因此考虑企业长期债偿能力一定要注意未决诉讼或有负债一旦形成,便会影响企业的债偿能力,因此在考虑企业长期债偿能力的同时,应该考虑其潜在影响
预计负债和融资租赁会影响债偿能力但是是表内因素,或有负债和经营租赁会影响债偿能力,但是是表外因素,所以考试的时候注意看清楚题目题干是表外因素还是表内因素,没有说明的话都可以选择,例如每日一练第3题
每日一练
【例题1·单选题】下列各项中,能提高企业利息保障倍数的因素是()。
A.成本下降导致利润增加
B.所得税税率下降
C.用抵押借款购房
D.宣布并支付股利
『正确答案』A
『答案解析』利息保障倍数=息税前利润/利息费用,选项B、D对息税前利润和利息费用没有影响,而C选项会增加借款利息,从而会使利息保障倍数下降,所以选项B、C、D都不正确。选项A会使息税前利润增加,所以能提高企业利息保障倍数。
【例题2·多选题】影响企业长期偿债能力的报表外因素包括( )。
A.未决诉讼
B.偿债能力的声誉
   C.长期经营租赁的租赁费用
    D.债务担保
『正确答案』ACD
『答案解析』B项为表内因素。
【例题3·多选题】下列各项中,影响企业长期偿债能力的事项有( )。
A.未决诉讼
B.债务担保
C.长期租赁
D.或有负债
『正确答案』ABCD
『答案解析』参考笔记的最后一小节内容影响企业长期债偿能力的其他因素。
每日一语:
“Look up at the stars and not down at your feet. Try to make sense of what you see, and wonder about what makes the universe exist. Be curious.”
– Stephen Hawking, Theoretical Physicist
「往上看天上的星星而不是往下看你的脚,试图理解你所看到的,思索宇宙为何存在,好奇一点。」– 史蒂芬·霍金 (物理学家)
史蒂芬·霍金 (1942-2018) 是英国物理学家,任职剑桥大学理论宇宙学中心研究主任,他在科学上有许多贡献,包括黑洞会发放辐射的理论性预测,他荣获美国「总统自由勋章」,著有《时间简史:从大爆炸到黑洞》 扫描二维码
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